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焦煤板块三季度盈利将创历史新高

放大字体  缩小字体 发布日期:2021-10-28  浏览次数:0
核心提示:投资展望:1、截止9月10日,三季度mysteel炼焦煤价格指数为2127,环比二季度增加66%。随着焦煤价格指数大幅上行,
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  投资展望:

  1、截止9月10日,三季度mysteel炼焦煤价格指数为2127,环比二季度增加66%。随着焦煤价格指数大幅上行,预计三季度炼焦煤企业毛利大幅提升。

  2、前期行业固定资产投资下降,导致未来产能很难大幅提升。

  2012年后煤炭行业固定资产投资持续下行,2017年触底;按照矿山建设周期2-3年的时间来测算,同时考虑到投资成本的上升,2019年的固定资产投资上行,并不会带来产能大幅提升。

  3、预计十四五期间国内焦煤需求整体维系紧平衡格局。十四五末钢铁行业面临碳达峰,按照《关于推动钢铁工业高质量发展的指导意见》征求意见稿,2025年废钢资源量3亿吨,假设十四五粗钢产量整体处于平台区,预计到十四五末铁水产量下降约5000万吨,减少焦炭消费2100万吨,约合焦煤2810万吨。从去年11月以来,国内焦煤缺口合计达1600万吨;如十四五期间国内焦煤产能没有大变化,进口维持目前格局,则整体供需处于相对偏紧格局。

  投资建议:

  在中长期国内焦煤供需偏紧的格局下,重点关注生产能力大的焦煤类上市公司。

  投资风险:

  1、焦煤进口放宽。2020年末以来澳大利亚煤炭进口暂停。如后续国内放宽澳煤进口,那么将对焦煤的价格产生一定影响。

  2、钢铁行业铁钢比下降大于预期。十四五是钢铁行业推进碳达峰的关键时期,目前铁钢比在0.82左右,如未来国内废钢资源量超预期,同时钢铁需求大幅减少,将导致铁水生产下降,对焦炭需求减少。

(文章来源:华宝证券)

文章来源:华宝证券
 
 
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